（报告出品方/作者：中信建投证券，阎贵成，武超则，刘永旭）

一、云计算投资前瞻性指标现改善信号，市场格局发生微妙变化

年下半年以来，随着国内疫情得到有效控制，在线需求有所减弱，云计算投资随之下降。但值得注意的是，从服务器相关芯片出货量、移动互联网流量来看，云计算前瞻性指标已经出现向好趋势。5G渗透率不断提升，C端、B端应用拓展将对流量增长提供强力支撑，以VR/AR等技术作为底层的“元宇宙”有望引领流量需求的进一步爆发，而企业数字化转型也有望为云计算注入新的发展动力。除了传统的云计算和互联网厂商外，也需要

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