近日PC大厂惠普、戴尔先后发布财报，虽然营收整体增长，但供应链问题依旧突出，叠加俄罗斯乌克兰战局问题，厂家出货受到遏制。还有机构认为，因PC缺乏盈利增长空间和库存问题，预计下半年的需求将减弱。

据惠普公布的财年第一季度业绩显示，Q1营收为亿美元，同比增长8.8%，净利润为10.86亿美元，同比增长2%。包括个人电脑在内的个人系统营收同比增长15%，达到亿美元。

戴尔的营收也有明显增长，但第四季度的净利润同比大幅收窄。第四季度总净营收为.92亿美元，同比增长16%；归属于戴尔公司的净利润仅为万美元，相比之下去年同期归属于戴尔公司的净利润为12.27亿美元；不过财年营收超亿美元，达到.97亿美元，同比增长17%；归属于戴尔的净利润为55.63亿美元，同比增长71%。

个人电脑需求增长，但供应链压力持续

虽然两家PC巨头在个人电脑的成绩都较为亮眼，惠普上季的个人计算机营收达亿美元，年增15%。而戴尔的第四季度戴尔个人计算机出货量达万台，同比增长9%。

但两家厂商均认为后续PC的出货将面临多方面的压力。

惠普CEOEnriqueLores虽然认为个人电脑需求走势看好，并调升对本季、全年获利展望，但他同时示警供应链、俄乌情势将影响出货。EnriqueLores表示，尽管部分地区供应链情况正在改善，但部分东南亚国家疫情仍严峻。此外因各国对俄罗斯的出口禁令，惠普也在近日暂停供货俄罗斯，预计将影响本季获利表现。据IDC数据显示，年第四季度，惠普是俄罗斯最大PC供应商，市场占有率为18%。

对比惠普，戴尔受到来自供应链的压力更为明显，不仅产品交期拉长，整体成本也在持续攀升。戴尔指出，尽管疫情推升个人电脑需求，但芯片荒、供应链问题持续，造成产品交期拉长交期，同时供应链也面临零件不足、运输成本上涨，预计今年上半年服务器、存储硬件、网络硬件等都仍有积压订单出现。

对于PC出货困局，有台湾组装代工厂认为，尽管订单需求不变，但供应链状况难测，长短料问题持续，加上俄乌情势持续紧张，终端品牌厂配合出口管制禁令，少部分产品出货也仍充满变数。

虽然PC厂商认为需求仍在，只是会受到供应链和俄乌战局影响而影响后期出货，但大摩认为，由于没有真正的盈利上涨空间或催化剂，预计个人PC进到下半年需求将开始减弱。

尤其自年中期以来，Chromebook在教育市场需求已经放缓，虽然个人PC需求比预期长，但放缓迹象正在浮现。库存方面也是牵制因素，自去年中开始，美国PC渠道库存和其他地方库存一直在上升，一旦物流、运输状况缓解，可能让渠道库存突然暴增。