宏观环境的恶化、疫情对供应链的扰乱、半导体市场的周期逆转，正逐步体现在芯片巨头的业绩中。

在公布了一份让市场、股东乃至自己都失望的财报后，美国CPU巨头英特尔上周五（7月29日）盘中暴跌逾11%，创下年10月以来最大的盘中跌幅，收盘跌幅收窄至8.6%，市值跌至亿美元。

同日，英特尔在CPU领域最大的竞争对手美国超威公司（AMD）收涨3.1%，市值涨至亿美元。这意味着英特尔今年在市值上至少已两度被AMD超越，而后者几年前曾濒临破产。

“股价下跌是理所应当的（deservetobedown）。”当地时间7月30日，英特尔CEO帕特·基辛格（PatGelsinger）在接受彭博社采访时坦承，该公司最新公布的财报不仅让投资者失望，也让英特尔大失所望。不过他重申，当前季度预计是英特尔的谷底，在经过库存调整后，客户很快就会重新下单。

业内人士对观察者网指出，这轮行业周期波动会给英特尔、台积电、三星等半导体巨头带来困难。过去两年的全球芯片短缺，叠加某些国家的“逆全球化”政策，导致这些半导体巨头或主动或被动地宣布扩产计划，甚至要把生产基地搬迁到最大市场之外。如果之后整个行业需求没有增加，甚至出现下降，这些公司将会面临额外的压力。

英特尔CEO帕特·基辛格

“职业生涯见过的最糟糕的财报”

“许多中小企业已经减少了在电脑和相关设备上的支出，”英特尔首席财务官大卫·津斯纳（DavidZinsner）在接受CNBC采访时表示，市场动荡和最新的前景令人失望。但他也补充称，“我们确实认为我们已经触底了，相信我们的转机正在形成，预计二季度和三季度将是公司的财务底部。”

最新披露的财报显示，年二季度，在非美国通用会计准则（Non-GAAP）口径下，英特尔实现营收亿美元，同比下滑17%，创下年以来最大降幅。有咨询机构数据显示，英特尔当季营收比市场预期值低14%，是年以来与市场预期值相差最大的一次。

盈利方面，英特尔当季实现净利润12亿美元，同比下滑79%。若在美国通用会计准则（GAAP）口径下，该公司期内净亏损约5亿美元，是30多年来首次出现GAAP口径下的净亏损。期内，英特尔毛利率同比下滑15个百分点至44.8%；GAAP口径下，同比下滑20.6个百分点至36.5%。

英特尔年二季度财报截图（下同）

英特尔财报披露后，不少媒体用“惨”、“灾难性”等词语形容这份业绩。实际上，华尔街分析师早已料到英特尔业绩会显著下滑，但没想到降幅会如此之大。伯恩斯坦分析师斯塔西·拉斯刚（StacyRasgon）甚至直言，英特尔的财报是“我们职业生涯中见过的最糟糕的报告”。

“经济活动的突然迅速下滑是（业绩下滑的）最大推动因素，但这也反映出我们自身在产品设计等领域的执行问题。”基辛格在财报电话会上坦言，英特尔正与客户密切合作，同时专注于该公司的战略和长期机会，“我们正在接受这个具有挑战性的环境，以加快我们的转型。”

英特尔预计，第三季度营收介于-亿美元之间，而市场分析师之前预计，该公司第三季度营收为.2亿美元。英特尔同时还下调了全年指引，预计年实现营收-亿美元，分析师此前预计该公司全年营收.4亿美元，上个季度英特尔对全年的指引为亿美元。

英特尔首席财务官大卫津斯纳透露，由于经济环境不佳，该公司将放慢招聘速度；预计年的资本支出为亿美元，低于年初预测的亿美元。

“很高兴看到英特尔首席执行官不仅指责了运营情况，还坦承该公司存在内部执行问题，”硅谷咨询公司ConstellationResearch的分析师霍尔格·米勒（HolgerMueller）表示，“这些问题需要解决，因为整个芯片市场的前景并不乐观。美国国会通过《芯片法案》的决定实际上只是遥不可及的一线希望，因为它给英特尔带来的好处只有在未来几年才能实现。”

市场份额遭AMD蚕食

英特尔业绩骤降，与PC市场的持续低迷不无关系。

观察者网查询市场调研机构IDC发布的数据发现，全球传统PC出货量在年一季度同比下降5.1%后，二季度下滑幅度进一步加大，达到15.3%，共出货万台。其中，前三名分别是联想、惠普和戴尔，出货量分别同比下降12.1%、27.6%和5.3%。这也是PC行业增长两年后，连续第二个季度出货量下滑。

“对经济衰退的担忧继续加剧，削弱了各细分市场的需求。随着消费者对消费变得更加谨慎，并再次习惯于跨设备类型（如手机和平板电脑）进行使用，消费者对个人电脑的需求在短期内有所减弱，从长期来看甚至有消失的风险。”IDC研究经理JiteshUbrani评论称。

受市场需求影响，年二季度，英特尔与PC市场相关的客户端计算事业部（CCG）实现营收77亿美元，同比下滑25%，占总营收比重为50.3%，远低于华尔街分析师普遍预期的88.9亿美元；营业利润11亿美元，同比下滑73%。该公司提到，消费者和教育市场的PC需求“疲软”影响了CCG部门的收入，而运营成本的上升影响了营业利润。

随着PC市场需求萎缩，台媒7月上旬传出，美国PC巨头戴尔紧急通知面板厂，自7月起台式机和笔记本电脑显示面板订单下调50％。考虑到每台电脑显示器只需一块面板，戴尔此次砍单也意味着该公司将整个PC产品线砍单50%，英特尔也难免受到下游砍单影响。

疫情爆发初期，消费者的居家办公需求骤增，笔记本电脑等消费电子产品出货量随之大幅增加。而因为疫情影响，芯片供应链也受到扰乱，供需矛盾随之出现。在芯片短缺出现后，不少厂家选择增加产能，下游需求在得到满足后也开始调整，供需反转可以说在意料之中，业内人士表示。

他说道，对半导体行业巨头来说，本来就船大难掉头，如果本来按照大的需求投入资金建造厂房和产线，但最终客户无法兑现订单，即便得到一些违约金赔偿，也无法弥补大规模投入带来的损失。

数据中心和人工智能事业部（DCAI），是英特尔第二大营收来源，产品包括服务器芯片、加速器、存储芯片和现场可编程门阵列（FPGA）。财报显示，年二季度，英特尔DCAI业务营收46亿美元，同比下滑16%，远低于华尔街普遍预期的61.9亿美元；运营利润仅为2亿美元，较上年同期的21亿美元同比下滑90%。

英特尔坦承，“竞争压力”是影响DCAI业务收入的原因之一。创新方面的拖延也对该公司不利，英特尔透露，代号为“SapphireRapids”的下一代服务器芯片将比预期更晚投产。

在先进制程上“挤牙膏”等一系列负面因素，则导致英特尔在X86处理器市场的份额被AMD步步蚕食。

市场调研机构MercuryResearch发布的数据显示，年一季度，英特尔在X86CPU领域的市场份额为72.3%，同比下滑7个百分点，AMD为27.7%，同比提升7个百分点。其中在服务器X86CPU领域，英特尔的市场份额相比去年同期下滑2.7个百分点。

不过，英特尔财报中也不全是坏消息。年二季度，该公司网络与边缘事业部（NEX）实现营收23亿美元，同比增长11%；加速计算系统与图形事业部（AXG）实现营收1.9亿美元，同比增长5%；旗下自动驾驶技术公司Mobileye，实现营收4.6亿美元，同比增长41%。

英特尔还披露，该公司Intel7（原10nm）制程在本季度取得显著的进步，总出货量已超过万颗。该公司预计，Intel4（原7nm）制程将在今年下半年量产，而Intel3、20A和18A制程将如期或提前实现量产。

值得

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