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本周埃尘分享

目录

01基本市场判断

02资产策略配置

0宏观信息影响

（本周）A股港股美股

来源：萝卜投资

一、基本市场判断

（一）、宏观解读：

海外加息落地，而国内走势独立，说明内外双周期，相关影响很小。国内经济复苏周期开启，股市强而期市弱（股市期市），理性基本面逐步显作用。牛市怕踏空（股市），熊市怕站岗（大宗商品），专业配置不可少。

国资委表示“十四五”期间新基建投资项目多个，总投资超过10万亿，其中水利投资有望达到1万亿，积极扩张的财政政策让市场吃了定心丸，加之5月数据已有边际改善，A股持续放量，各板块轮流上涨，本轮反弹已持续0个交易日，反弹幅度已近16%，已进入反弹的中后段，但A股反弹可能还能再持续至少半个月，部分估值低位的稳增长板块都可能会轮流反弹，但有危也有机，因为第一波股市反弹后的回撤力度也不小，特别是部分反弹较快的，估值较高的个股与板块，因此，当前对基本面定价的能力与交易的能力要求相对较高。

（二）、市场看法：

（1）在方向上，短期还是以震荡向上为主，只不过主线并不太明朗，板块机会的轮流并不太好把握。

（2）在配置上，成长方面，军工，光伏，风电相对还有空间，价值方面，基建，金融地产都有机会，周期方面，农业偏强，传统能源偏弱。

１、创业大盘中小票

来源：萝卜投资

２、非主流板块传统能源

来源：Wind

（三）商品期货

在价格波动上，本周国内商品期货价格明显大跌，我们之前在多周提醒过，警惕商品在冲高后反转，警惕海外加息对商品的冲击，因为高位商品在成交量上有较明显的萎缩，且5月国内的PPI数据持续下行，通胀压力明显减弱。另外在复苏周期，市场资金会追逐股票资产，而逃离转势的商品。在策略表现上，如之前判断那样，部分与基本面相关的策略相对好些，而纯量价策略的话，受交易量下行，波动收敛，本周明显回撤较大，特别是主流的量化CTA策略。

来源：Wind（本周商品期货表现）

（四）债券

复苏进程中，在实体空转的金融资本会逐步流入实体经济，银行可配置债券的资金数量会逐步减少，债券市场后期的

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